本熊在股市（二）

本熊除了高位買大股，交得最多學費要數牛熊窩輪等衍生工具。首先是窩輪：

散戶買窩輪唯一目的就是槓桿大，以其獨到身手，以期刀仔鋸大樹。但實際情況卻多是--鯨鯊食磷蝦，一食千萬家。散戶的結局在窩輪的設定上一早已經決定了，原因是：

時間值-
窩輪設定為有壽命的，時間一到就會死亡（結算），在步向死亡的每一天都會減值，所以除非買中方向、不升不跌和買錯方向都要輸錢，以極簡的認知買窩輪的勝率只有三份一。

引伸波幅-
有三份一勝率都不錯呀若買中賠率夠大的説，但窩輪的賠率是會隨時變動的，其中一個函數叫引伸波幅。引伸波幅是發行商按歷史數據和未來預期而釐定的，本熊理解為即是發行商說了算，其結果是散戶通常輸就比得足，贏就收唔足。

無限産輪-
除了改賠率，發行商還可以搬龍門。在任何財經網search 下都會找到窩輪排位表，不同價位日期自有不同的窩輪、相同價位日期又有不同發行商出的窩輪，其結果是一隻股票就有一百幾十隻輪，這就是說有一百幾十個龍門。發行商每天贊助財經新聞、又有美女主播、更有財演解說，就是叫散戶落入指定的龍門。當入夠飛了人為的交投少了就公然食價，是以買賣差價相差幾十個價位比比皆是。

本熊玩窩輪/ 被窩輪玩的年代太久遠，實際的操作經過已經忘記了，但本熊決不會好了傷口忘了痛的，現在唯一的記憶是牛証被殺一役。

牛熊致於窩輪分別是少了時間值和引伸波幅的影響，所以勝率較高、派彩較公道，但卻多了一個更致命的收回價，到價即死，反彈都關卿低事了。

案發經過是這樣的，本熊左海嘯前買了一只國指成份股(若無記錯是中海外）的牛証，上日收市價約價外5%左右，而昨晚美市跌1.x%，以致香港市前氣氛有點緊張。香港開市就即跌1.x%，大股跌幅跟大市相若，但本熊的中海外牛熊在開市的一刻就被殺了，原因是中海外一開市有個極細的成交觸及收回價。雖然中海外跟著隨大市浮沉，更反彈倒升收市，但本熊的牛証已經沒有了，total loss了。

本熊賽後檢討牛熊証收回機制是非常不利散戶的，原因是散戶只能像去賭場般落注買閒，而莊家有大數據知道散戶的注碼分佈，跟著就用合法的、公開的市場'成交'去左右賭局，其造市能力連賭埸都羨慕不已。