本熊在股市（三）

上兩篇寫了年代久遠的經歷，接下來開始講近代史。近年本熊的操作主要為股票長倉和權証。

上篇指出衍生一般不利散戶的問題，其中最主要原因是只能買閒不能做莊，那麼若能身份互換，前述的缺點就變成優勢，本熊想著想著，就找到能夠做莊的股票期權。

認識期權大概六七年，讀到富爸爸書中提到以期權作為被動現金流之一。又買了一本8仔著的地踎發行商，覺得股票期權做莊（short side) 能給與更多可操作性，市況牛皮目標未到價可以short put 收錢先、有貨在手不想齋坐又可以short call 降低成本。在當時建立了股票長倉一心等大牛的本熊，以期權應對市況波動確實最好不過。於是射了幾成實貨到一本地証券行開始期權操作，更上了投資生涯的重要一課。

能夠做莊收錢的感覺是美妙的，以為可以空手套白狼，一開始當然贏了點小錢，於是慢慢忘記了風險，槓桿越做越大，最後一個大浪打來只好連褲都不及穿上就跑回岸邊。

當時本熊選了中移short put 應市，之前short put 中移感覺良好，認為中移是防守型股票，月波幅一般10%內，於是見中移從$90 以上跌了10%大概$80邊就出手，做了$80接貨short put。誰知道$80的關口三兩日就穿了，本熊認為一個月內的跌幅已經達標，大市好可能會反彈，於是沒有認輸，只將防守缐後撤到$78左右(張數加倍）。可是發展不似預期，中移繼續下跌，本熊防缐到了$75，槓桿由開始的兩倍放大到十倍，按金由五位數字漲到六位數字，期間補了兩次margin，但中移就是繼續下跌，最後跌穿$70，本熊無錢補倉只好認陪，買單計數輸了本金八成，是本熊的一年薪金，其時為11年歐債危機。

是次大敗本熊沒有怪罪期權，始終認為期權是較公平的交易，只怪自己一個貪字，做了不自量力的倉量；以及自以為是可以掌握大市波幅，沒有止損於最初。本熊痛定思痛，重讀了多本期權書籍，重新學習期權操作和應有心態，終於休整數月後重新開始。

本熊同自己約法多章：
1. 做得short put 要有接貨的覺悟和凖備、short call 一定要有現貨
2. 槓桿在可支配水平，無論接貨或止損
3. 分注入市，一月期分四week四注
4. 只有在上一注贏緊的情況下加注，不可逆勢加倉
5. 設月目標回報為2%，達標就收工
6. 必要時止損，限輸2%左右
7. 每月紀錄輸贏倉量，不時檢討目標股票走勢，看不懂就換標

本熊近年多操作A50、內銀內險、近一年加700，經多年努力，終於在16年追回之前所失，期權成績表由紅轉綠，17年開始做到富爸爸所說的被動現金流。